A batalha pelo sal de lítio começou lentamente
In recent years, benefiting from the rapid growth of China's demand for new energy (electric) vehicles and energy storage, my country's lithium battery industry, especially the power lithium battery industry, has ushered in an explosive period of development, and the industry's long-term prospects are optimistic by all parties. Therefore, many listed companies have deployed lithium batteries in an attempt to grab a share. For a time, lithium battery concept stocks have emerged one after another, and it is difficult to distinguish between true and false. To this end, this article deliberately sorts out the listed companies in the lithium battery industry and analyzes their finances to help readers gain a deeper and more thorough understanding of the current state of the industry. This series divides the lithium battery industry enterprises into: upstream resource and raw material enterprises, midstream battery material enterprises and downstream battery enterprises. This article is the upstream lithium resources and raw material article.
According to institutional analysis, my country's lithium battery shipments reached 74.8Gwh in 2017, accounting for 52.1 percent of global shipments; among them, automotive power lithium battery (EVLIB) shipments reached 38.0Gwh, accounting for the global automotive power lithium battery (EVLIB) shipments reached 38.0Gwh. ) shipments 65.4 percent . In 2016, my country's lithium power battery shipments were 30.5Gwh, and in 2015, it was 17.0Gwh.
The growth of lithium battery shipments has also driven the rapid growth of upstream lithium compound demand. According to the preliminary statistics of the Lithium Industry Branch of China Nonferrous Metals Industry Association, the world output of lithium and its derivatives in 2017 was about 235,400 tons of lithium carbonate equivalent, a year-on-year increase of 21.5 percent ; among which, my country's lithium salt output was 123,400 tons, a year-on-year increase of 43.5 percent ; In 2017, the global lithium consumption was equivalent to about 237,000 tons of lithium carbonate, an increase of about 15 percent year-on-year; the global supply of lithium compounds was in a tight balance throughout the year, and the price of lithium carbonate also rose from 120,000 to 30,000 yuan/ton at the beginning of the year. 70,000 yuan / ton, and even reached 180,000 yuan / ton at the highest; among them, the highest increase of battery-grade lithium carbonate reached 47.54 percent , and the increase of industrial-grade lithium carbonate was 52.73 percent .
O rápido aumento do preço das matérias-primas do sal de lítio, como o carbonato de lítio, não apenas promoveu a expansão da capacidade de produção das empresas originais, mas também atraiu um grande número de pessoas de fora para entrar. Uma batalha pelo sal de lítio está começando lentamente.
A Tianqi Lithium é uma das cinco maiores fornecedoras de minério de lítio do mundo. Seus principais negócios incluem: desenvolvimento de recursos sólidos de minério de lítio, produção de produtos químicos de lítio e comércio de minério de lítio. As principais variedades de produtos incluem concentrado de lítio de grau químico, concentrado de lítio de grau técnico, carbonato de lítio de grau industrial, carbonato de lítio de grau industrial, hidróxido de lítio de grau industrial, hidróxido de lítio grau de bateria, cloreto de lítio anidro, lítio metálico e outros produtos químicos de lítio.
In 2017, benefiting from the high price of lithium carbonate and the increase in demand, the performance of Tianqi Lithium increased significantly: the sales volume of lithium concentrate increased by 29.84 percent over the previous year to 407,200 tons, and the average sales price increased by 27.04 percent over the previous year; lithium The sales volume of chemical products increased by 33.28 percent over the previous year, reaching 32,400 tons; the annual operating income was 5.47 billion yuan, an increase of 40.09 percent over the same period of the previous year; the comprehensive gross profit margin of the products was 70.14 percent (see Table 1); Shareholders' net profit was 2.145 billion yuan, an increase of 41.86 percent over the same period of the previous year.
Good performance and high lithium product prices have brought Tianqi Lithium more confidence and greater ambition. According to the financial report, Tianqi Lithium Industry will vigorously promote capacity expansion in 2018: the Suining Anju 20,000-ton lithium carbonate project is stepping up its feasibility study and other preliminary preparations, and Australia's total 48,000-ton battery-grade lithium hydroxide monohydrate construction project is currently under construction. In an orderly implementation, the first phase of 24,000 tons is expected to be completed by the end of 2018, and the second phase will be completed by the end of 2019; the Shehong base and Zhangjiagang base continue to implement technical renovations, and the Chongqing Tianqi lithium metal and lithium profile production lines are optimized and improved during the repair. In addition to the current lithium salt production capacity of 34,000 tons/year, including 5,000 tons of lithium hydroxide and 29,000 tons of lithium carbonate, it is expected that Tianqi Lithium Industry's lithium salt production capacity will exceed 100,000 tons by 2020.
In addition to maintaining confidence in the market, Tianqi Lithium's expansion is more based on preparation for its own competitiveness.
Primeiro, as reservas de recursos são suficientes. A Tianqi Lithium atualmente possui recursos sólidos de minério de lítio e está envolvida em recursos de lagos salgados. Sua holding, Talison, possui as maiores reservas e a mina de espodumênio de melhor qualidade do mundo - Western Australia Greenbushes (Austrália Ocidental). Mina Greenbush). De acordo com o relatório de avaliação de reservas emitido pela BehreDolbear Australia Pty.Limited, em 30 de setembro de 2016, os recursos totais da Mina de Lítio Greenbush eram de 165,1 milhões de toneladas, equivalente a 8,33 milhões de toneladas de equivalente de carbonato de lítio; lítio As reservas totais de minério são de 86,4 milhões de toneladas, equivalente a 5 milhões de toneladas de equivalente de carbonato de lítio.
Sua-subsidiária integral, Shenghe Lithium, detém os direitos de mineração da mina de espodumênio Cuola no condado de Yajiang, Sichuan. A quantidade de minério identificada nesta área de mineração é de 19,714 milhões de toneladas, o que equivale a 255.744 toneladas de recursos de óxido de lítio. O grau médio de óxido de lítio é de 1,3 por cento, equivalente ao carbonato de lítio. Cerca de 630,000 toneladas.
A segunda é a preparação financeira adequada. Em 2017, o índice de ativos da Tianqi Lithium era de apenas 40,39% (consulte a Tabela 2), o índice atual era de 3,11 e a proporção de ativos em moeda em ativos circulantes era de 70,24%, o que significa que seus ativos em moeda eram o dobro valor atual sem qualquer compensação. Pressão da dívida. Seus fundos monetários totalizaram 5,524 bilhões de yuans, as atividades de financiamento aumentaram em 2,264 bilhões de yuans e as atividades operacionais aumentaram em 3,095 bilhões de yuans; obviamente, a Tianqi Lithium fez preparativos financeiros suficientes para a expansão da capacidade.
The third is cost control and research investment. In 2017, Tianqi Lithium's RD investment was 28.55 million yuan, a year-on-year increase of 342 percent . While vigorously increasing investment in research and development, strictly control other expenses (see Table 3), which is obviously conducive to improving its gross profit margin and competitiveness.
A Tianqi Lithium fez os preparativos adequados para futuras competições. Como um antigo rival doméstico, o Ganfeng Lithium não fica muito atrás.
Layout da Indústria de Lítio Ganfeng
A Ganfeng Lithium também é um dos cinco principais fornecedores de compostos de lítio e lítio metálico do mundo. Seus negócios abrangem extração de lítio a montante, processamento de compostos de lítio intermediário e lítio metálico e produção e reciclagem de baterias de lítio a jusante, incluindo: extração de recursos de lítio a montante, produção de compostos de lítio Os cinco principais negócios são processamento profundo, produção de lítio metálico, produção de baterias de lítio e lítio utilização secundária e reciclagem.
In 2017, Ganfeng Lithium's performance increased significantly: operating income increased from 2.844 billion yuan in 2016 to 4.383 billion yuan in 2017, a growth rate of 54.12 percent ; net profit attributable to shareholders of listed companies increased from 464 million yuan in 2016 It increased to 1.469 billion yuan in 2017, a growth rate of 216.36 percent . The company's total assets increased from 3.809 billion yuan in 2016 to 8 billion yuan in 2017, a growth rate of 110.02 percent ; net assets increased from 2.488 billion yuan in 2016 to 4.037 billion yuan in 2017, a growth rate of 62.25 percent .
Assim como a Tianqi Lithium, a Ganfeng Lithium também iniciou sua própria expansão de capacidade upstream. Em 25 de fevereiro de 2018, a Ganfeng Lithium Industry declarou que sua nova linha de produção de hidróxido de lítio de 20,000-ton foi concluída e colocada em operação e está em fase de teste; a linha de produção de carbonato de lítio de 17.500 toneladas que ainda está em construção está programada para entrar em operação no segundo semestre de 2018. Xangai tem atualmente uma capacidade de produção de quase 40,000 toneladas, e até o final de 2018 , a capacidade de processamento de sal de lítio chegará a quase 80{11}} toneladas.
A Ganfeng Lithium fez layout de recursos suficiente para expansão da capacidade. Atualmente, a Ganfeng Lithium detém participações acionárias em seis recursos de lítio de alta-qualidade localizados na Austrália, Argentina, China e Irlanda:
One is Mount Marion, the world's second largest spodumene mine in operation. MountMarion's controlled and inferred resources under JORC rules are 2.7 million tonnes of LCE with an average lithium oxide content of 1.37 percent . The company has entered into a long-term underwriting agreement to underwrite all the lithium concentrate produced by MountMarion from 2017 to 2020, and underwrite no less than 49 percent of the lithium concentrate after 2020;
O segundo é Mariana, um lago de sal de lítio-potássio localizado na província de Salta, Argentina. De acordo com um relatório de estimativa de recursos elaborado pela Geos Mining, o projeto de Mariana tem uma reserva de salmoura -com lítio de 1.127 milhões de metros cúbicos e um recurso de lítio indicado e inferido de 1,866 quilotons de LCE. Os resultados preliminares da exploração indicam que Mariana possui uma composição geoquímica homogênea que pode ser extraída a um custo relativamente baixo por processos convencionais de evaporação solar;
The third is Cauchari-Olaroz, a lithium salt lake in Argentina's Jujuy province. The Cauchari-Olaroz project has lithium-bearing brine reserves of 11.8 million tonnes of LCE. The company entered into an offtake agreement to purchase 80 percent of Lithium Americas' actual production of 50 percent of the first phase of the Cauchari-Olaroz resource. Cauchari-Olaroz is scheduled to start production in late 2019 or early 2020;
The fourth is Pilgangoora, one of the world's largest new spodumene mines in Western Australia. The Pilgangoora project has spodumene reserves of 4.9 million tonnes of LCE with an average lithium oxide content of 1.25 percent . The company entered into a long-term underwriting agreement to obtain an annual supply of 160,000 tons of lithium raw materials for an initial period of ten years. Currently, the Pilgangoora project is scheduled to start production in the second half of 2018;
A quinta é a Avalonia, uma mina de espodumênio localizada na Irlanda, que atualmente está em fase inicial de exploração;
A sexta é a Mina Ningdu Heyuan, localizada no condado de Ningdu, cidade de Ganzhou, província de Jiangxi. O recurso de lítio da Mina Ningdu Heyuan é de 100,000 toneladas de LCE, com um teor médio de óxido de lítio de 1,03 por cento .
In terms of financial preparation, at the end of 2017, Ganfeng Lithium's asset ratio was 49.45 percent (see Table 4), the current ratio was 1.62, which was relatively healthy and had no debt repayment pressure; cash was 2.237 billion yuan, which was relatively sufficient; cost control was also good ( See Table 5).
Ataque de ações de Salt Lake
Vendo a expansão dos dois gigantes, as ações de Salt Lake, que são apoiadas por recursos de lagos salgados, não devem ser superadas.
Salt Lake Co., Ltd. é uma antiga empresa cotada em Qinghai. Seu negócio de carbonato de lítio faz parte da utilização abrangente dos recursos do lago salgado. É operado principalmente pela Lanke Lithium, uma subsidiária indireta, e atualmente tem capacidade de produção de 10,000 toneladas de carbonato de lítio.
Em 2017, Salt Lake alcançou uma receita operacional de 11,699 bilhões de yuans, um aumento de 12,88% em relação ao ano anterior; entre eles, o negócio de carbonato de lítio alcançou apenas uma receita operacional de 748 milhões de yuans, mas o lucro líquido atingiu 420 milhões de yuans, a margem de lucro chegou a 56,15% e a margem de lucro bruto atingiu 68,59% (consulte a Tabela 7).
Sem dúvida, aumentar a capacidade de produção de produtos de lítio e aumentar sua proporção de receita é o melhor meio para melhorar a lucratividade das empresas.
Portanto, em 27 de dezembro de 2017, Salt Lake Co., Ltd. anunciou seu plano de expansão de capacidade: Salt Lake Co., Ltd. planeja iniciar uma bateria de 50,000-ton/ano-de lítio de grau projeto carbonato. Com base na planta de lítio, um projeto de carbonato de lítio de 20,000-ton/ano bateria- será expandido. Após a expansão, a escala de produção chegará a 30,000 toneladas/ano. Além disso, a BYD Salt Lake construirá um novo projeto de{10}}carbonato de lítio para bateria com uma produção anual de 30,{12}} toneladas/ano. , Após a expansão, a capacidade de produção de Salt Lake chegará a 60,{14}} toneladas.
De acordo com o relatório financeiro, a expansão da Salt Lake Co., Ltd. é baseada primeiro nas vantagens do desenvolvimento de recursos de lítio no Chaerhan Salt Lake. A produção de fertilizante de potássio de Salt Lake Co., Ltd. é calculada de acordo com a produção anual de 5 milhões de toneladas, e a descarga anual de halogênio antigo é de cerca de 200 milhões de metros cúbicos por ano, e sua concentração de íons de lítio é de cerca de 200-250 mg, ou seja, os recursos de lítio no antigo halogênio descarregado todos os anos são equivalentes ao cloreto de lítio. É 200,000-300.000 toneladas; o líquido da matéria-prima fornece uma garantia de recursos confiável para o desenvolvimento da indústria de lítio.
A segunda é a vantagem técnica. A Lanke Lithium tem uma produção anual de 10,000 toneladas de projeto de carbonato de lítio. Em 2010, introduziu o método russo de adsorção para extrair lítio da salmoura e fez avanços na tecnologia-chave de extração de sal de lítio de salmoura de alto-magnésio e baixo-lítio.
A terceira é a vantagem de custo. A Lanke Lithium depende dos abundantes recursos de lítio do Chaerhan Salt Lake e das instalações públicas do Parque Industrial Salt Lake Co., Ltd.. O custo de produção de carbonato de lítio por adsorção e tecnologia de extração tem uma vantagem relativa sobre seus pares e também é adequado para o layout de grande-escala da indústria de lítio.
Atualmente, tendo em vista a alta pressão de pagamento da dívida das ações de Salt Lake (ver Tabela 8), a expansão da capacidade de produção de carbonato de lítio ainda aumentará sua pressão de pagamento da dívida no curto prazo. No entanto, após a liberação da capacidade de produção, a alta margem de lucro bruto da indústria de lítio gerará fluxo de caixa e lucro suficientes para ela e, finalmente, melhorará sua posição financeira.
Yahua Group's ambition
Different from the previous three cases, Yahua Group's main business is civil explosives and lithium business, and it also continues to expand overseas, transportation, and special business; among them, lithium business mainly covers upstream lithium resource guarantee, midstream lithium carbonate, lithium hydroxide Production and sales of basic lithium salt products.
Em 2017, o Grupo Yahua obteve uma receita operacional de 2,358 bilhões de yuans, um aumento de 49,33% em relação ao mesmo período do ano anterior; entre os quais, o lucro operacional de produtos de lítio foi de 698 milhões de yuans, representando 29,59 por cento do lucro operacional total, um aumento de 100,92 por cento; o lucro total foi de 336 milhões de yuans Yuan, um aumento de 73,21% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 238 milhões de yuans, um aumento de 78,11% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro por ação foi de 0,25 yuan, um aumento de 78,57% em relação ao mesmo período do ano passado.
Obviously, lithium products have a relatively large contribution to Yahua Group's operating income, but a relatively small contribution to its profits (see Table 9).
In this case, Yahua Group still increases the production capacity of lithium products. According to the financial report, Yahua Group will promote the first phase of the Ya'an project with 20,000 tons in 2018, and carry out preparations for the construction of the second phase of 20,000 tons of lithium hydroxide; Tons of lithium hydroxide production capacity, Guoli Lithium Salt (56.26 percent stake) 5,000 tons of lithium hydroxide and 7,000 tons of lithium carbonate production capacity, around 2019, it will have a lithium salt production capacity of 38,000 tons, and 58,000 tons in 2020. Lithium salt production capacity.
Uma das razões para o Grupo Yahua aumentar sua capacidade de produção de lítio é sua garantia de recursos de lítio. De acordo com o relatório financeiro, o Grupo Yahua continua a enriquecer as reservas de recursos de minério de lítio para o desenvolvimento da indústria de lítio no futuro e fornece garantia suficiente de recursos de lítio para o desenvolvimento e expansão da indústria de lítio: primeiro, atingiu um contrato de fornecimento de-longo prazo com a Yinhe Lithium, um importante produtor de concentrado de lítio na Austrália. , para fornecer a garantia de recursos mais básica para a produção estável de sais de lítio da empresa; a segunda é a mina de espodumênio Lijiagou em Sichuan Aba, desenvolvida em cooperação com a Sichuan Energy Investment, e suas reservas de recursos comprovadas são de 512.185 toneladas de óxido de lítio; a terceira é participar da Australia Core Company, para obter os direitos de subscrição de sua mina de lítio. Vale ressaltar que a Core possui 100% da Phoenix Lithium Mine. A área de mineração é de cerca de 400 quilômetros quadrados. Está localizado no Território do Norte da Austrália e consiste em 4 minas: BP33, FarWest, Ahoy e Grants. A mina está localizada na área plana. , As instalações hidroeléctricas circundantes estão completas, e está perto do porto, e os obstáculos à mineração são pequenos. Entre eles, o bloco Grantz obteve o relatório de exploração padrão JORC, e ainda existem 25 minas de pegmatita históricas e várias minas de grande-escala que ainda não foram testadas. de alvos pegmatíticos a serem perfurados.
Resources are secured, but finances appear to be underprepared. Although Yahua Group's asset ratio is low, its solvency is average
